Фондовите пазари са подложени на „нулиране на риска“, тъй като индексите отбелязват нови рекорди
Нарастващият оптимизъм относно световната икономика и подобрените корпоративни печалби тласка фондовите пазари към рекордно високи нива, което кара анализаторите да прогнозират по-нататъшни печалби в това, което някои описват като „риск нулиране”.
S&P 500 на Уолстрийт, доминираният от технологиите Nasdaq Composite, японският Nikkei 225, германският Dax и френският CAC 40, наред с други индекси, достигнаха най-високите си нива през последните седмици, сред се надява, че централните банки са успели да укротят инфлацията, без да предизвикат спад.
Goldman Sachs и UBS подобриха прогнозите си за края на годината за S&P 500 тази година, а този месец Bank of America повиши своите прогнози за края на годината прогноза до 5400 - около 5 процента над текущите нива на индекса.
„Това е като нулиране на рисковия цикъл“, каза Евън Браун, портфолио мениджър и ръководител на стратегията за множество активи в UBS Asset Management. „Всички очакват рецесия от дълго време и тя не се е материализирала.“ Той описа нарастващия ентусиазъм към акциите като освобождаване от натрупания апетит за риск.
Докато пазарите на акции се повишиха през декември на фона на надеждите, че Федералният резерв на САЩ ще намали лихвените проценти до шест пъти през този период година ралито продължи, въпреки че инвеститорите намалиха очакванията си до само три или четири съкращения.
След болезнената 10-процентна корекция между юли и октомври, S&P 500 се повиши с повече от 24 процента. Референтният индекс на Уолстрийт затвори малко по-ниско в понеделник, но се повиши през 16 от последните 19 седмици.
Анализаторите казват, че критично съображение е нарастващата надежда, подкрепена от исторически ниските нива на безработица и устойчивия икономически растеж, че Икономиките на САЩ и други страни ще могат да осъществят меко кацане тази година.
„Ако цените намаления на лихвените проценти, защото всички стават по-оптимистични за икономиката, вместо да се тревожат за инфлацията, това е доста добра комбинация“, каза Браун.
Корпоративните печалби също засилиха ралито, като производителят на чипове с изкуствен интелект Nvidia се повиши с близо 80% тази година, след като отчете огромни печалби.
Компаниите от S&P 500 колективно надминаха очакванията за печалби на акция със 7 процента през сезона на печалбите за четвъртото тримесечие, според данни на JPMorgan, като сектори като потребителски акции и комуникационни услуги объркаха очакванията, че по-високите разходи за заеми ще удари печалбите.
В края на миналата година „всеки капиталов стратег на планетата казваше, че ще има корекция на печалбите в някакъв момент през 2024 г.“, каза Маниш Кабра, ръководител на стратегията за акции на САЩ в Société Générale. „Сега прогнозираме ръст на печалбите от 40 процента за Nasdaq 100 за първата половина на годината и силни печалби също в Европа.“
Екипът на Morgan Stanley миналата седмица прогнозира, че паневропейските индекси „ може да продължи да се покачва, сякаш е 1995 г.”, което би представлявало печалба от около 12 процента от настоящите нива.
Много анализатори твърдят, че настоящото рали, вдъхновено от изкуствения интелект, е много по-обосновано от технологичния балон от 1990 г., който доведе до срив през 2000 г.
Тогава „печалбите за много компании бяха несбъднати мечти, а не реалност“, каза Лиз Ан Сондърс, главен инвестиционен стратег в Charles Schwab.
„Не получавате широкото надценяване на компании, които не правят пари по начина, по който вие в технологичния балон,” каза Куе Нгуен, главен инвестиционен директор на Research Affiliates за акции. „Да, Nvidia се оценява на около 70 пъти печалбата. Но те всъщност имат печалби.“
Въпреки това, в знак на потенциална пяна, цените на биткойн, магнит за спекулантите, и златото достигнаха нови рекорди през изминалата седмица.
„Беше повече еуфория около теми, а не около по-широкия пазар“, каза Савита Субраманиан, ръководител на стратегията за акции на BofA в САЩ, за настроението на фондовия пазар.
Други анализатори предупредиха, че оценките на акциите са сравнително високи въпреки сила на приходите. JPMorgan предупреди тази седмица за „ранни признаци на изтощение в ралито“, като „резултатът е по-добър от златокосата“ се превърна в пазарен консенсус.
Иън Харнет, съосновател на Absolute Strategy Research, каза, че ралито се чувства по-малко сякаш „има много фундаментални инвестиции“ и повече, че „професионалните инвеститори, с които работим, са скъсили своя времеви хоризонт“ .
